【内容摘要】： 在股票市场周五疯狂反弹的带动下，封基价格表现也明显超出其净值表现，本周封基折价率缩小1.16%，目前加权平均折价率下降至26.19％（扣除两只创新型封基）。
  封闭式基金投资建议：本周前半周因市场除银行、地产、采掘等权重股大幅下跌外，其余板块跌幅有限，甚至有所上涨，因此封闭式基金净值跌幅不大，二级市场价格也相对抗跌，周五在股市的带动下，封基市场也同样表现突出。目前封闭式基金在折价率25％-30％区间波动，封闭式基金表现仍将主要受制于股市，折价率缩小空间和扩大空间都不大，因此，对于投资封闭式基金来讲，目前股市环境成为首要影响因素。短期看，随着股市的反弹，封闭式基金也是参与反弹较为理想的品种。
  开放式基金投资建议：本周受权重股银行保险大幅领跌的影响，指数型基金表现明显落后于其他类型基金，平均下跌1.65%。短期看在国内利好组合政策的出台及外围央行、政府大力救市的刺激下，市场短期仍有望继续反弹，投资可以适当关注之前超跌的50ETF。本周基金核心资产指数上涨1.58％，但金融股依旧是重灾区，其中平安下跌16%，工、建、招行跌幅也在10%左右，跌幅明显较大，其余板块表现相对较好。短期看，周四出台的组合政策对市场有明显的正面作用，能有效的打消市场的恐慌情绪。其中权重较大的银行股回升，对整体市场有较大的拉动力，同时，央企增持或回购股票预期的提升，也会对一些低估值的蓝筹股产生推动力。如果后期全球金融环境没有受到新的冲击，并且有相应持续的政策配合，将有利于反弹行情的延续。从中期看，政策虽然可以对过度下跌的市场带来支持，但无法改变导致市场下跌最根本的基本面环境。目前外部金融风险的释放仍未完结；而内部的经济下行趋势在未来3-6个月同样还看不到终点。相对直接针对股市的政策影响来说，经济政策的影响应该是更关键的变量，未来半年经济下行周期与逆周期政策间的博弈，是股票市场需要关注的重要方向。从长期估值角度，根据我们策略小组构造的分红折现模型（DDM）测算，在非常保守的长期参数假设下，沪深300指数2000点已经是合理的位置。看未来2-3年，当前的低估值一定是对应长期收益的明显上升，我们认为对于时间成本低的投资者可以适当参与投资优异基金，但对于时间成本较高的投资者仍需待形势明朗后再介入。

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