上半年客车销量增速达到23.95%,预计下半年缓慢回落,龙头公司将超越行业增长。1-6月客车累计销量达到92588辆,同比增长23.95%,高于往年增速。市场所担心国际经济形势影响客车出口现象并未出现,上半年客车出口仍然保持高增长。市场份额进一步向龙头企业集中,1-6月宇通客车销量增速达到50.01%,远超行业平均增速;金龙汽车除小金龙外,从5月开始,大金龙和苏金龙销量同比大幅度增长,在行业向好情况下,其它客车企业仍出现销量大幅下降,如江苏友谊等。预计下半年增速将缓慢回落,预计全年增速在15%左右。
上半年重卡销量增速约在50%以上,下半年增速将快速回落,全年前高后低趋势明显。1-5月重卡销量为32.08万辆,同比增长53.26%,预计上半年保持增速在50%以上的高增长,下半年将快速回落,我们判断上半年的旺销将弥补下半年销售的下降,全年销量增速预计为10%左右。上半年货车出口仍然保持高增长,除2月受雪灾影响外,其它月份出口平均增速为70%左右。预计下半年虽然行业增速将大幅下滑,但龙头企业下降的幅度将好于行业下降的程度。
预计轿车第3季度需求增速将进一步放缓,第4季度有望出现恢复性反弹。我们在上篇报告中对于轿车行业讨论较多,具体请参见《未来投资机会或来自于3季度的超跌或3季度销售超预期--上半年轿车行业销售数据点评》报告,在此建议投资者关注下半年与油价相关政策的出台:新的消费税政策是否会出台?燃油税是否会出台?油价是否会再次上调?这些政策都将在短期内影响轿车消费需求。
短期来看,我们对汽车行业仍持谨慎态度,虽然前期行业跌幅较多,但我们认为行业可能最差的时候还没到来;目前估值虽已经接近历史底部,但短期内仍缺少催化剂,未来汽车股投资机会来源于:3季度行业需求很差所带来的超跌或者3季度的销售超预期。初步判断,在我们所覆盖的汽车重点上市公司中,中报业绩50%以上增长的分别是一汽轿车(同比增长240%左右);宇通客车(同比增长200%左右);金龙汽车(同比增长62%左右);潍柴动力(同比增长56%左右)。
相关研究报告下载:
20080714汽车整车.pdf (53.24 KB)
ok
好资料,值得研究研究!
谢谢楼主分享~!
好报告
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