摘要:

     新海宜所处的配线设备行业，正经历行业整合期，价格竞争不可避免。调研中我
   们了解到，公司并不推崇通过价格竞争加速行业整合，而倾向于在价格稳定的同时
   提升产品品质，因此在运营商集采评分中价格分数并不领先，但是综合分数可进入
   前5名，有力的保证了公司的利润稳定。

     08年易思博公司将0人员规模扩张计划由1,500人调降到1,100人，按照人员扩张
   比例计算，我们将08年易思博软件的收入贡献由1.1亿元调降到7,500万元。今年公
   司与TYCO合作，开辟了机柜、机架等产品的“来图加工”业务，预计08年实现4,000
   万元的收入。07年底新海宜已持有禾盛新型材料公司200万股股份，预计该公司在
   08年下半年上市。假设新海宜在限售期过后（09年）全部抛售，将一次性增厚09年
   EPS 0.103元。

     由于股权投资尚属潜在收益，所以在预测中暂不考虑。另外，08年加工业务可弥
   补易思博软件人员规模的调降而导致的预期收入降低，同时传统配线产品也保持着
   平稳增长，我们维持对公司2008-2010年每股收益0.24元、0.32元、0.39元的盈利
   预测，维持“增持”评级。

相关研究报告下载：

新海宜（002089）：行业整合拐点渐近 延伸拓展增强盈利.pdf (182.27 KB)