摘要：

     6月份市场的下跌更多的是对于基本面因素的恐慌所致，地震、水灾、原油价格
   高涨等进一步加剧了投资者对于宏观经济和上市公司盈利增长不乐观的预期，越南
   通胀率失控、热钱加速流入我国背景下，央行在宏观数据公布前提前上调准备金率
   1个百分点以表明其货币从紧的决心，则成为市场恐慌性杀跌的导火索。

     按照正常的逻辑，股市对于不确定性给出过激反应后，都会对自己的行为进行修
   正。公布的数据表明，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9%，比
   1-2月份提高了4.4%，高出市场的基本预期。根据天相分析师对行业中期利润增速
   的判断，我们保守估算得出全部A股中期利润增速为22.60%。那么，全部A股中期业
   绩可以实现20%以上增长。

     从大周期角度，股市仍处于下跌轨道中，建议谨慎对待反弹行情。

     7月份市场将对自己的预期进行修正，有望迎来新的反弹行情。既然是反弹行
   情，下跌突出的股票往往成为反弹的急先锋，可以作为关注的重点。

     我们建议关注平高电气、中联重科、五粮液、双汇发展、大秦铁路、中国铁建、
   中材国际、宝新能源、海螺水泥、金晶科技、中青旅、双鹤药业、蓝星新材、博汇
   纸业和天地科技15只个股。

     在反弹预期稳定后，则可以在中期业绩增长存在确定性的金融、煤炭、化工、造
   纸、通讯等行业中寻找机会。

相关研究报告下载：

修正不合理预期，中报推动反弹行情--7月投资策略.pdf (1.81 MB)