市场综述

国内A股市场周三在美国不利经济数据的打击下窄幅低开，但随即在中小盘股的带动下止跌回升，其后随着各类个股的全面反弹，推动深沪股指放量上攻，上证综指冲刺2900点关口，而深证成指更是再度向上逼近万点大关。两市下跌个股仅有11家，而涨停的非ST类股多达数十家。美国昨晚公布了一系列重要经济数据。其中，美国6月消费者信心指数跌至50.4，为1992年2月以来最低；同时，4月的标准普尔20个城市房价指数较上月下滑1.4%，较去年同期下滑15.3%，创下历史最大跌幅。总体上今日大盘表现为个股普涨的反弹行情。

1、              从原因来看，当前A股市场估值水平逼近历史低位水平，提振了逢低买盘的进场信心，而部分投资者预期当前下跌空间已不大，并担心错失随时展开的反弹行情，令2700点附近持续有资金流入。以昨日收盘价计算，沪深A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平而此前消息面上，6月22日，中国证监会党委召开党委会议，深入学习贯彻中共中央、国务院近日召开的省区市和中央部门主要负责同志会议精神，研究部署下一阶段工作，中国证监会主席尚福林指出，要全力维护资本市场稳定运行。

2、              从蓝筹股表现来看，权重股无一下跌，表现强劲。中国银行、中国人寿等普遍升逾3%，早段表现低迷的中国石油和中国石化也强劲回升。整体上权重股平均涨幅超过2%，但相比其他板块涨幅并不大。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，农林指数劲升6.22%涨幅居前，批零、地产、食品、金属、木材等均涨逾4%。

3、              从其他热点来看，中小企业板今日成为涨幅最大的板块，全天指数劲升5.32%。涨幅居前的普遍为农林、批零、食品等小市值类股。此外，天津滨海新区概念股出现大幅上扬，滨海能源和津劝业封于涨停，津滨发展及泰达股份也在此后封于涨停

后市研判

1、基本面分析

（1）沪深股市近两日连续震荡走高，上证综指重返２８００点。沪深A股市盈率为24倍左右，上证50成分股市盈率仅为21倍左右，沪深300成分股市盈率也仅为22倍左右，A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平。通过对比发现，随着市场调整，A股估值水平已大幅回落，目前A股市盈率水平已回落至较低水平，投资价值重新显现，而上市公司今年中期的业绩增长依然值得期待。据消息人士透露，中国人寿等一批保险机构近日大举申购开放式股票方向基金，占目前基金申购量的绝大部分。在机构投资者中，中国人寿向来以资产规模巨大、大波段操作准确出名，其申

赎基金一直被视为重要的市场风向标。由于中国人寿在中小保险机构中有很大号召力，一批中小保险机构最近也欲增仓股票式基金，在近期新进来的资金中，指数基金是重要申购标的之一，显示出新资金对上证综指在2800点左右出现反弹的期望。

2、技术面分析

从技术上来讲，5、10日均线都已被收复，且5日均线开始拐头上行，短线技术指标有向上发散的动力，目前的K线形态也有进一步向上空间，两市有望继续震荡回升，盘面热点持续反弹走势，股指走强会构成基本源动力，但能否持续还应视成交量的变化情况而定。

n        操作策略

建议投资者目前可对一些前期超跌的金融、地产、能源等蓝筹股及具有实质性利好支持的奥运板块个股加以关注；而在实际操作上，当前仍要把握适度谨慎的原则，并在目前点位处减少短线进出，坚定持有超跌优质成长股。

相关研究报告下载：

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