【内容摘要】：国家发展改革委19日宣布，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。

评论：

我们认为这次成品油价格和电力价格调整的根本推动力量是通过价格手段刺激企业提高资源利用效率，优化产业结构。短期的推动力量主要是缩小计划电和市场煤，计划成品油和市场原油的差距，改善企业亏损严重的情况，扩大电力和成品油的供给，以缓解和化解国内成品油和电力供给不足的状况。

这次成品油价格上调17％左右；销售电价上涨5％左右，对月度PPI的直接影响大概在1个百分点。由于居民生活用电价不上调，不直接影响CPI；成品油价格上调，但占居民消费比重更大的液化气、天然气价格不调整，这将使得成品油价格上调对CPI的直接影响大大降低。相关资料显示，石油类能源占CPI权重为2％左右，其中汽油、柴油大概只有0.5％。以此估计，这次的成品油价格上调对月度CPI的直接影响为0.1个百分

点。这将使得下半年的CPI涨幅提高0.1个百分点，将使得全年的CPI涨幅提高0.05个百分点。

在价格传导顺畅的情况下，成品油价格和电力价格上调对CPI的总的影响要比直接影响更大，但是由于这次价格调整中国家采取增加补贴的方式对和居民消费紧密相关的下游企业的涨价进行冻结，这限制了涨价效应的扩散，成品油和电力调价对CPI的间接影响可能非常有限。可以认为成品油和电力价格上调对CPI的总体影响和直接影响相差不大。

由于我们在全年CPI的预测中已经包含了四季度水电燃料（占CPI5.5％左右，见表1）上涨10％，拉动全年CPI多上涨0.15个百分点的估计，这次成品油和电力价格上调并不改变我们对全年CPI上涨6.4%的预测。不过由于成品油和电力价格调整时间超过我们的预期，我们将3季度的CPI涨幅预测提高到5.6％，比此前预测提高0.1个百分点。调整之后2-4季度的CPI涨幅预测分别为7.7％、5.6％、4.9％，通胀率逐季回落，四季度将过度到通货膨胀缓解阶段的判断不变

相关研究报告下载:

成品油和电价上调将拉动下半年月度cpi多涨0 1个百分点成品油和电价对物价影响短评.pdf (33.43 KB)

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