标题: [20080619]长江证券*公司研究*景气繁荣维持,估值已具吸引力 [打印本页]
作者: sunlimei 时间: 2008-6-20 17:56 标题: [20080619]长江证券*公司研究*景气繁荣维持,估值已具吸引力
【内容摘要】
总体判断,只要以中国、印度为首的新兴国家经济能维持健康增长,干散货贸易的增长就能持续。这个增长不仅是量的增长;更由于全球货物流向的变化,体现为航行距离的增长。因为越南目前货量总量很低,只要越南目前所面临的金融危机不扩散,对于全球干散货贸易需求不会有大的影响。
从2009年开始,庞大的订单交付计划是导致我们对未来市场悲观的重要原因。但一些信号已经显露出来,未来运力交付未必如目前静态订单量所显示的那样巨大。因而只要需求还在维持增长,未来市场表现就未必特别悲观。
目前中国远洋PE已经跌至8倍以下。从以往A股市场航运股中海发展在市场的表现,曾经在2005-2006年跌至7倍以下的PE。而对于中国远洋这一全球规模最大,汇聚了一批最优秀管理和经营层,员工忠诚度极高的公司;同时考虑到,一、公司还具有相对稳定的港口和物流资产;二、未来注入油轮资产的预期比较确定,而具有油轮经营经营资产的公司估值远远高于散货公司。我们认为至少应该给予其10倍以上的PE估值,即估值的下限在25.9元。在市场系统性风险以及对于6月26日5.35亿股战略配售股上市恐惧的双重打击下,前期公司股价大幅度下跌,我们认为目前股价已经具有相当吸引力。提高评级至“推荐”。
相关研究报告下载:
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作者: jzxy_pp 时间: 2008-8-24 17:03
谢谢!!!
作者: wuyuan17 时间: 2008-8-26 04:46
好啊
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