事件:
恒源煤电今日发布董事会决议公告,审议通过《关于向下修正可转换公
日召开2008 年第一次临时股东大会的议案,此次股东大会的议题正是审议董事会通
的议案》。
我们的观点:
􀁺 恒源转债转股价修正事宜是我们近期持续关注的焦点
元,且已经连续10 个交易日低于转债回售触发价35.62 元,在股市持续低迷的情况下,恒源煤电股价有满足回售条件的可能
(连续30 个交易日低于回售触发价),6 月19 日收盘恒源转债价格为108.92 元,与回售价格105 元接近,一旦满足回售条
件公司将面临极大的转债回售压力,因而我们认为这是公司在面临回售
􀁺 转股价修正是否实施有赖于股东大会的表决,且须经出席会议的股东所
表决时,持有公司可转债的股东应当回避。公司控股股东安徽省皖北煤
司转债,因而具有投票权,公司前10 大流通股股东均为证券投资基金等机构持有人,因而转股价实际会否修
不确定性,但修正的可能性很大。
􀁺 6月19 日公司转债转换价值在49.88 元,由于修正后的转股价依赖于7 月9 日前20 个交易日股票交易均价和前1 交易日的均
价高者,因而目前还不能确定,但我们预计修正后的转换价值有望提升
将大幅提升,如果转股价修正后(即7 月10 日后)恒源煤电股价表现良好,则转债有望充分分享正股价格上扬的收
修正未能获得通过,则105 元回售价格也足以成为转债价格的底线,目前来说风险较小
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相关研究报告下载:
简评——转股价修正明显提升转债股性.pdf (393.45 KB)
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