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标题: 风险投资的概念与特征 [打印本页]

作者: venson    时间: 2005-4-29 14:26     标题: 风险投资的概念与特征

风险投资的概念与特征
风险投资(venture capital investments)是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨
大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成
新兴公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增
务,培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资,取得高额
的一种投资方式。
风险投资一般具有一下几个基本特征:
1. 投资对象多为处于创业期的中小型企业,多为高新技术企业;
2. 投资期限至少在3-5年,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业股权的15%-20%
3. 投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;
4. 风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务;
5. 当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资
现其投资的超额回报;
6. 风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。
风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大,然后通过公开上市、兼
购或其它方式退出,在产权流动中实现其投资的增值变现。风险投资既是双赢,也是双方承
充分体现了风险投资业高风险、高收益的特点。最吸引风险投资人的是那些快速增长而且有
润的行业。
一项高新技术的产业化,通常划分为四个阶段。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡,都需要
金的配合,而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。这四个阶段是:
1. 种子期;
2. 创业期;
3. 扩张期;
4. 成熟期。
一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是百里挑一。风险投资项目在通
选后,风险投资人即或亲自或委托投资顾问公司开始对这1%左右的项目开展尽职调查,即认
对企业现状、成功前景及其经营团队开展调查,详细研究和考察产品市场、人员素质以及经济
(核实和确定每一个数字)等。经营团队素质构成了投资决策的首选依据,其次是产品市场
资回报率。据美国风险投资俱乐部月报的资料表明,以下为前十项投资决策考虑因素:
1. 企业家自身具有支撑期持续奋斗的禀赋;
2. 企业家非常熟悉本企业的目标市场;
3. 在5-10年内至少能获得10倍的回报;
4. 企业家的背景证明其具有很强的领导能力;
5. 对风险的评估和反应良好;
6. 投资具有流动性;
7. 可观的市场增长前景;
8. 与风险企业有关的历史记录良好;
9. 对企业的表述清楚明了;
10. 具有财产保全措施。
经营者的管理能力,产品、服务或技术的独特性,产品市场的大小,投资、退出风险构
评价指标体系的主要组成部分。

风险投资一般有以下几个步骤:
1.融资项目的收集与筛选;
2.尽职调查;
3.投资决策;
4.与风险企业谈判投资协议,即交易结构设计;
5.签署风险投资协议;
6.投资进入,运作资本以求最大化;
7.策划并实施退出。





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