[建筑工程]水泥制造：华东中南地区进入季节性需求旺季 推荐4股

小麻雀

　8月固定资产投资延续高增长，水泥单月产量重回1.5亿吨。1-8月固定资产累计投资的同比增速为33.0%，较1-7月略提升0.1个百分点。其中房地产开发投资在8月份也表现良好，1-8月房地产开发投资增速环比上月提升3.1个百分点，同时8月份的房地产新开工面积也呈现出一定的好转迹象。在投资增长带来的需求驱动下，8月份水泥产量实现了快速增长。根据中国水泥协会提供的数据，8月份水泥产量为1.5亿吨，是今年以来第二个月度产量达到1.5亿吨的月份(上次为6月份)。09年1-8月共实现水泥产量10.3亿吨，同比增速为17.2%。

　　高温天气基本结束，进入9月全国主要地区相继进入季节性的需求旺季。9月上旬华东和中南地区的水泥价格上扬较为明显，西南和西北地区价格基本平稳。华东地区水泥市场价格主要围绕江苏苏南、上海、福建地区，苏南地区南京市场价格上调幅度为30元／吨，上海市场价格涨幅在15-20元／吨，江西水泥价格也迎来全年的首次上涨,幅度10元／吨。中南地区广东市场本次提价幅度在10-20元／吨，武汉市场价格的上调幅度为10元／吨。

　　维持对行业的中性评级。由于07以来的本轮行业景气的持续时间较长，这一阶段行业产能有较大增加。目前工信部已考虑从行业准入、人均产能指标、自有资本比例等方面推出限制产能再度扩张的举措，从以往的行业调控经验看，我们预计这些措施对行业供给的实质性影响可能要到2011年才能逐步显现，目前即将投产及在建的产能规模仍对行业在中期内的盈利大幅提升有所制约，我们维持对行业的中性评级。行业中我们仍相对看好产能扩张速度偏慢的区域，推荐海螺、塔牌、华新和冀东。