刺激消费政策效应彰显 零售业回暖迹象显著

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　尼尔森日前发布的消费者信心指数报告称,中国消费者信心在2009年二季度出现“反弹”,从一季度的全球第10位升至全球第六位。消费者信心指数的“反弹”跟我国上半年以来政府出台的一系列刺激消费的措施息息相关。

　　政策面正处量变转质变关键时刻

　　政府部门今年以来采取多项措施发展和培育国内市场,旨在扩大消费需求。国务院办公厅2008年12月发布《关于搞活流通扩大消费的意见》,决定从2009年2月1日起在全国推广家电下乡工作,积极促进农村消费。

　　据商务部监测,上半年累计销售家电下乡961万台,销售额162亿元。

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商业环境得到不断完善,今年以来,各级商务部门制定了详细的项目实施计划,会同财政部落实60亿元专项资金支持搞活流通扩大消费。加强部门协调,积极落实商业与工业企业水电同价、方便刷卡消费、商业企业融资等扶持政策。

　　商务部新闻发言人姚坚7月15日在例行新闻发布会上透露,包括汽车家电“以旧换新”工作、“节能产品惠民工程”等一批新的消费促进政策已开始实施,国内消费信心持续回升,预计下半年国内市场销售将继续保持平稳较快的发展态势。

　　据商务部监测,1-6月份,千家重点零售企业销售额同比增速比前5个月加快0.7个百分点,社会消费品零售总额将进一步有所增长。

　　世纪证券吕丽华表示,从宏观数据看,消费增速企稳回升,更重要的是政府采取多项刺激消费政策效应彰显,消费潜力得到有效释放。同时,CPI环比连续三月为正,消费者的消费信心的“反弹”,说明行业已显复苏迹象。

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爱建证券侯佳林表示,今年以来国家进一步出台了消费行业的刺激政策,各地方政府也积极行动起来落实相关指导意见的具体要求。目前以围绕促进城市和农村消费、促进优质流通企业做大做强和提升消费信心为导向的政策正在进一一步得以深化开展,总体上可以说政策面正处在量变转质变的关键时刻。

　　商业类上市公司将最先获益

　　零售行业上市公司一般划为三大业态:百货、超市、家电连锁,而消费回升影响最大的则是百货。国海证券分析师栾雪飞表示,由于消费者信心回升,使得收入弹性较大的百货类公司销售反弹明显。

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栾雪飞预计,鉴于消费宏观数据向好,同比增长企稳趋势明显,消费者信心和消费者预期好转,国家持续可见的政策支持力度,行业业态积极创新应对项财务指标得到全面改善,行业资产并购重组机会较多等因素,上半年净利润增长速度或在20%以上的商业类上市公司有豫园商城  （600655 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银座股份  （600858 股吧,行情,资讯,主力买卖）、合肥百货  （000417 股吧,行情,资讯,主力买卖）。栾雪飞表示,豫园商城盈利增长主要受益于黄金零售增长和招金矿业、德邦证券的投资收益,银座股份盈利增长在于2008年新开的11家门店开始贡献盈利所致,合肥百货扣除投资收益的利润增速在18%左右,同样得益于2008年新开门店开始贡献盈利所致。

　　同时,栾雪飞表示,包括超市和家电连锁行业都将在一系列政策的刺激下明显受益。政策方面关于积极落实商业与工业企业水电同价,如果实施工商业企业用电同价,超市企业收益最显著。栾雪飞表示,按商业用电价格在1元左右,比普通工业用电价格(0.7元左右)高40%。用电成本约占销售收入的1%,如果能降至工业用电水平,则将有效提升利润率。用电价格下降至普通工业电价后,企业的税后净利润率能够提升0.23个百分点。而家电连锁行业则受益于房地产市场复苏和居民收入增长,增长有望超预期。