据保监会权威人士最新透露，截至9月末，我国保险资金股票(股权)投资已接近百亿，达98.7亿元，虽然沪深大盘近期连续调整，但保险资金投资整体仍处于盈利状态。而进一步改进资金运作方式并逐步引入资产托管机制，积极推动保险产品定价机制由负债主导型向资产主导型的转变，将是保险资金运用工作下一阶段的重点。
此间市场人士分析，保险产品定价机制由负债主导型向资产主导型的转变将深刻影响保险公司内部机制的各个环节，特别是对保险资金运用提出了更高的要求。据悉，保监会将要求各家公司的投资人员主动参与产品设计和销售策划工作，做到“先定投资回报，再定负债承诺”，积极推动产品定价机制由负债主导型向资产主导型的转变。未来各家保险公司将采用按产品设立账户、按账户资产选择组合的方式，防止账户不清、成本不明、资产配置不当带来的风险；将进一步明确资金运用中委托人、受托人和托管人的职责，完善相互制约的机制，防范资金管理的风险。
据保监会权威人士透露，保监会还计划近期陆续出台系列资金管理政策和制度。即将出台的《关于加强保险资金风险管理的意见》和《保险机构投资者投资交易对手风险管理暂行规定》，是针对当前资金管理面临的风险和问题，草拟的重要政策和规定。这两个政策规定与去年下发的《保险资金运用风险控制指导(试行)》，初步构成了保险资金风险管理的政策框架。目前，保监会正努力抓紧草拟和制定保险资金管理政策法规，从资金管理体制、公司治理结构、资金运作流程、投资信息披露、从业人员管理等方面，对保险资金管理作出新的规定。根据保监会立法计划，《保险资金管理办法》、《保险资金管理人员暂行办法》和《保险资产管理公司治理指引》等规定已经完成起草任务，正在讨论修改，拟于今年底或明年上半年陆续颁布。业内投资人士表示，一个较为完备的保险资金政策法规体系的初步形成，将深刻影响保险资金的运作方式并逐步促成各家保险投资机构形成自己的投资风格。
从前一阶段保险资金的股票持仓情况看，各家保险机构与基金公司操作手法大体相同。以中国人寿为例，三季报显示其共持仓19只股票，其中增仓兰花科创、山东海化等5只股票，新进天士力、盐湖钾肥等14只，主要减仓G金牛和中金岭南。这与基金三季度季报所反映的操作手法基本一致。但某保险公司资产管理中心负责人告诉记者，保险资金的操作本应不同于证券公司、基金公司。在该公司的资金运作管理中，并不采取基金经理式的明星制模式，而选用的是集体决策制。公司设立投资管理委员会，重大决策要投资管理委员会多数通过才行，委员会对公司中长期投资方向进行初步规划和战略决策。公司还就资产负债匹配管理和风险控制分别成立专门机构，且凌驾于投资部门之上。
各家保险投资机构均表示，随着保险资金运用法律、法规体系的逐步完善，保险资金全托管制度特别是保险产品定价机制的革命性转型，正在促使保险投资机构形成自己独特的投资理念与风格。与以往不同的是，保险资金将被分为许多相对独立的投资帐户，每个帐户的投资资金其盈利目标和投资周期将非常明确，而这些帐户投资成绩的好坏将直接影响该公司对应产品的销售。此外，随着市场上金融产品的不断增多，各类金融机构在投资收益上的竞争也将白热化，过去跟风式的投资手法将不适合市场残酷竞争的要求。而这一切对各家保险投资机构来说无疑是一次前所未有的挑战。 | 
发表于 2005-11-9 19:06
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