[20090302]红宝丽年报点评——高速增长可期

报告摘要：
1、公司业绩符合市场预期
公司实现每股收益0.60元，扣除非经常损益后每股收益0.59，与我们此前的业绩预期一致。公司业绩高速增长主要来源于：一是加大市场拓展力度，公司产品销量增长较快；二是加大管理力度，使硬泡组合聚醚、异丙醇胺等产品能耗下降；三是公司所得税降为15％，降低了税负。
2、公司未来仍将高速成长
随着公司积极开拓硬泡组合聚醚、异丙醇胺的市场，公司09年异丙醇胺和水泥外加剂的销量仍将会有较大幅度的增长，从而给公司带来持续高速增长。
3、维持红宝丽“推荐”评级
我们预计红宝丽09、10年每股收益分别为0.79、1.00元，考虑到公司业务受益于家电下乡和政府投资，未来稳定增长的确定性较强，我们维持公司“推荐”的投资评级。