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2#
发表于 2009-12-23 13:49
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通胀预期下估值水平仍有提升空间
M1增速是煤炭行业估值水平的显著先行指标，伴随着M1增长而产生的通胀预期是导致煤炭行业估值水平提升的重要原因。若预期未来发生通胀，煤炭行业的估值可达到30倍以上PE的高水平。2010年宽松的货币政策将继续实行，通胀预期将逐步得到强化，2010年煤炭行业可看高到25-30倍的市盈率水平。 关注二、三季度投资机遇，投资建议：买入 在通胀预期、需求旺盛和供给增量较小等多重因素的推动下，2010年二、三季度将是投资煤炭行业的最佳时段。
从"量"、"价"驱动因素角度，我们重点推荐拥有优质煤炭资源(价格弹性高)和产能大规模增长空间的企业，第一类：价格弹性较大的冶金煤公司，如西山煤电、潞安环能、平煤股份;第二类：持续受益于动力煤价格并轨的企业，如中国神华、中煤能源;第三类：具有强烈资产注入预期的公司，如国阳新能、大同煤业、开滦股份。 |
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