[20090108]权证“开门红”——A股权证周刊

研究结论
  上周市场的强势使得权证市场整体表现较好，17只权证仅有一只出现下跌，但是整体涨幅上仍然逊于正股。1月8日，卫生部长透露，修改后的医改意见以及医改五项重点改革的实施方案将于近期下发，该消息拉开了医药股主题投资的序幕，受此利好消息影响医药板块应声而涨，该板块的两只认购权证阿胶EJC1和康美CWB1上周的涨幅分别为13.78%和6.64%，两只权证表现差异的主要原因在于其价值的高估幅度，阿胶EJC1的内在价值为9.586、溢价率为2.16%，而康美CWB1的内在价值为零、溢价率为67.99%。由于该项利好，医药板块近期一直有资金流入，建议投资者关注该板块的两只权证。
  由于受国资委注资预期的利好影响，上周电力板块反复活跃，该板块的认购权证国电CWB1上周上涨8.55%，位于认购权证涨幅榜的前列。由于目前电力板块的09年业绩增长的预期较为确定，并且国电电力拥有整体上市的预期，建议投资者长期关注，目前国电CWB1的溢价率为66.21%，处于所有认购权证的中游。
  上周市场盛传已久的3G牌照终于落实了，此举也标志着我国正式进入了3G时代，但是3G板块却上演了“见光死”的走势，虽然周末有所上涨，但是远低于投资者预期，该板块的唯一一只权证中兴ZXC1表现差强人意，全周仅上涨1.78%，目前其溢价率高达155%，建议投资者注意风险。
  上周表现最差的认购权证是云化CWB1、全周下跌13.14%。资料显示，云化CWB1的行权期为2009年2月23日至3月6日期间的10个交易日，行权期间认股权证将停止交易；认股权证的最后一个交易日为2009年2月20日，从2009年2月23日开始停止交易，目前云化CWB1的溢价率为54.86%、内在价值为54.86%、行权价为17.83,目前正股的价格为19.15。另外一只接近行权期的认购权证是赣粤CWB1，它的存续期为2008年2月28日至2010年2月27日,其中有两个行权期。第一次行权期为2009年2月16日至2月27日,目前距离第一次行权期还有一个多月时间。从估值的角度而言,目前投资者中长期持有赣粤权证的风险较大。如果投资者长期看好赣粤高速的走势,持有正股可能比持有权证更为划算，目前赣粤CWB1的溢价率为198.96%，价值高估明显。