ACCAspace_sitemap
PPclass_sitemap
sitemap_google
sitemap_baidu
CFA Forums
返回列表 发帖

[20081230]计提减值准备或许将迎来明年更大的增长

要点:
1、公司昨日对本年度业绩预告进行修正,预计净利润较与去年同期相比变动幅度小于10%,而此前的预增幅度为50-100%。修正的主要原因一是对子公司深圳南玻浮法固定资产计提1.96亿元资产减值准备,二是第四季度产品订单减少、产品价格出现不同程度的下滑。
2、公司计提减值准备的理由是成立于93年的深圳浮法公司受当时技术条件所限,投资成本过高(两条合计900T/D的生产线目前资产净值11亿元,而04年开始建设的广州、成都各1250T/D的生产线投资分别只有9亿和7亿元),有必要重新评估。计提减值准备对08年业绩造成较大影响,但未来每年的折旧费用有望减少3000万元左右。
3、内、外需求同时低迷对浮法玻璃行业的影响愈发显著。在经历了7-8月的短暂反弹后,9月开始玻璃价格重归下降通道,特别是11-12月以来,部分企业为清理库存、回收资金不惜大幅降价“甩货”,目前最低市场成交价已到50元/重量箱(相当于1000元/吨),估计同比下降约30%。虽然重油、纯碱价格的大跌减轻了成本压力,但企业的盈利能力继续恶化。据业内不完全统计,全国已有超过30条浮法线停产,占总数量的比例接近20%。
4、预计公司08年EPS0.38元,鉴于玻璃以及光伏产业短期面临的严峻局面,我们下调2009-2010年EPS预测至0.78和1.12元(其中光伏业务的贡献分别为0.36和0.62元),目前股价相当于09年10倍PE。由于相对较低的估值水平以及对光伏产业的长期看好,我们维持对公司的“增持”评级。

 

计提减值准备或许将迎来明年更大的增长.rar (153.19 KB)

返回列表