ACCAspace_sitemap
PPclass_sitemap
sitemap_google
sitemap_baidu
CFA Forums
返回列表 发帖

[20081219]中信证券08五矿MTN3投资分析报告

投资要点:
. 发行人(中国五矿集团公司)成立于1992 年,前身系中国五金矿产进出
口公司,被中央列为涉及国家安全和国民经济命脉的44 家国有重要骨干
企业之一,国务院国资委是公司的出资人和实际控制人。
. 发行人的主营业务围绕钢铁、原材料、有色金属、综合贸易、金融、房
地产和服务业六大板块以及运输和招标二大业务单元进行专业化经营,
在香港和内地控股及参股多家上市公司。
. 发行人是国内最大的钢铁贸易企业,也是最大的以国内外钢铁厂为中心
客户的钢铁原材料综合供应商。公司钢材、氧化铝、等10 种商品的进口
或出口规模居全国首位;焦碳、煤炭等18 种商品进口或出口规模居全国
前五名。
. 本期中期票据所募集资金将用于发行人在五矿稀土(赣州)股份有限公
司稀土开发项目、德国HP Tec 公司股权收购项目、安徽矿业开发公司李
楼铁矿项目等项目的建设资金需求,集团将根据各个项目的进展情况灵
活安排使用募集资金。
. 全球经济放缓、外部需求下降将对公司的进出口业务产生不利影响;公
司通过所属财务公司进行贸易结算背景下的美元兑人民币远期结汇业务
和有色金属套期保值操作,且公司各业务主要以外汇结算,未来汇率波
动以及金融市场动荡或将对公司的盈利产生影响;公司资产负债率偏高,
短期负债在总负债中占比高,短期存在一定的偿债压力。
. 发行人资产规模庞大,货币资金充足,主营业务收入规模稳定增长,净
利润规模在2007 年有明显增长;公司盈利能力明显高于行业平均水平,
现金获得能力低于行业平均水平。
. 综合考虑内外部各种因素,我们预计08 五矿MTN3 的发行利率区间为
2.80%-3.10%。

相关研究报告下载:

中信证券08五矿mtn3投资分析报告.rar (220 KB)


study

TOP

学习

TOP

感谢!

TOP

返回列表