煤炭市场出现了一些积极迹象，我们预计近期煤炭现货价格可能企稳甚至小幅反弹：一是上周末秦皇岛煤炭库存下降到788万吨；二是下游的焦炭和钢材价格小幅反弹；三是上周澳大利亚煤价反弹了2.16美元/吨到78.25美元/吨。另外，中央气象台预报近期北方地区将出现大面积雨雪降温天气，可能带动取暖用煤需求。如果煤炭现货价格企稳甚至小幅反弹，将有利于正在进行的09年煤炭价格谈判。
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虽然上周秦皇岛煤价小幅下跌，5500大卡的山西优混煤平仓价（含税）下跌20元至510元/吨，但煤炭市场也出现了一些积极现象，我们预计可能导致近期煤炭现货价格企稳甚至小幅反弹。
• 秦皇岛港煤炭库存显著下降。上周日（12月14日）秦皇岛港煤炭库存为788万吨，比一周前下降了75万吨，幅度为8.7%；比11月16日最高点时的923万吨下降了14.6%。
• 近期广州港煤炭库存也有类似下降，12月16日广州港库存167万吨，比11月4日高峰时的249万吨下降了33%。另据中国航运网12月12日消息，煤炭价格本周显露止跌苗头，市场煤运输货盘有所增多，沿海煤炭运输市场多数航线的市场运价出现止跌企稳，仅秦皇岛至福州、天津至宁波航线市场运价较上周下跌1元/吨，分别为32元/吨、34元/吨。
• 下游的焦炭和钢材价格有所反弹。焦炭价格在经历了大幅下跌之后，于近期出现小幅反弹，如12月15日山西太原地区的二级冶金焦价格为1400元/吨，比12月1日反弹了100元；同期唐山地区二级冶金焦也从1350元/吨反弹至1500元/吨，与11月17日的价格持平。线材均价从6月中旬的5650元吨下降至11月中旬3120元/吨，跌幅为44.8%；12月中旬又反弹至3780元/吨，反弹幅度为21.2%。而中厚板价格从6月份的高点6700元/吨下降到11月中旬的3300元/吨，跌幅为50.7%；12月中旬反弹至3450元/吨，幅度为4.5%。
• 澳大利亚出口煤价小幅反弹。12月12日，澳大利亚纽卡斯尔港的动力煤现货价格为78.25美元/吨，比上周小幅反弹了2.16美元。
• 另外，近期北方将出现雨雪降温天气，可能带动取暖用煤需求。中央气象台2008年12月16日06时发布未来三天天气预报：受东移较强冷空气影响，我国淮河以北大部地区将先后出现4～6级偏北风；内蒙古中东部、东北、华北、黄淮等地气温将下降6～8℃，其中内蒙古东部、东北的部分地区降温幅度将达10～12℃；内蒙古东北部、东北大部将有小到中雪或阵雪。
• 现货市场企稳有利于2009年合同煤价谈判。12月15日，在秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤的平均平仓价为510元/吨（含税），扣除增值税后为451元/吨，比中国神华的下水煤合同价高出大约10%。我们认为，煤炭价格“挤泡沫”的快速下跌阶段即将过去，未来煤价变动会是基于煤炭供求关系的温和调整。虽然我们认为明年煤价仍然可能会小幅回落，但近期煤炭价格的企稳和反弹，有利于2009年合同煤价谈判。这些正面消息对近期煤炭公司股价也会起到一定的刺激作用。
相关研究报告下载:
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发表于 2008-12-17 10:33
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