[20081127]央行大幅降息缓解汽车行业财务压力，三类公司更加受益

   摘要：
     央行昨日发布公告称，自11月27日开始，下调金融机构一年期人民币存贷款基准
   利率各1.08个百分点。
     我们认为对汽车行业：此次大幅降息将缓解汽车行业财务压力和现金流压力，其
   中汽配上市公司的整体受益程度高于整车上市公司；而福耀玻璃、轮胎类上市公
   司、重卡类上市公司相对而言更加受益。其他公司方面，建议重点关注由于降息对
   上市公司带来的资金成本降低的益处。
     由于行业何时走出低谷仍依赖于经济面的好转，目前我们维持对汽车行业的中性
   评级。个股方面，维持对上述公司中福耀玻璃、中国重汽的增持评级；乘用车公司
   中维持对一汽轿车的增持评级。
     我们认为在政府出台一系列方案以“保增长”的背景下，汽车行业由于产业链较
   长、对国民经济和就业的贡献度较大而受到重视。26日的国务院常务会议表示，将
   抓紧制定实施“钢铁、汽车、造船、石化、有色金属、装备制造”等重点产业振兴规
   划，表明了政府支持汽车行业发展的决心，我们将持续跟踪有可能出台的刺激汽车
   产业发展的政策以及在政府各项财政、货币政策逐渐推行过程中经济面逐渐好转带
   来的汽车行业基本面好转的可能。