[20081127]深度研究_煤炭开采

【内容摘要】：未来三十年，城市化进程将继续，能源加速消耗仍是时代主题，煤炭行业景气向上的大周期仍将持续
09年上半年，煤炭行业将步入阶段性低谷，供过于求的风险将使得煤炭价格继续调整，初步预测秦皇岛价格回落至600元/吨，炼焦煤综合售价回落至700元/吨，距离目前价格仍有25%左右的回落空间；全行业销量略有增长，企业限产再所难免
全行业负增长超过60%的概率大，盈利水平可能回归2006年水平甚至更差；唯有下游库存消化、价格回稳才是春天到来的讯息，维持中性评级
【提要结束】