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[20081103]房地产行业2008年10月月报-放松性政策出台,深圳成交量连续第三月回升

q 全国住宅开工面积和在建面积增速连续七月下降,销售同比继续下降:1-9月份,房地产固定资产投资为24409.3亿元,同比增长29.2%;开工面积为7.35亿平米,同比增长10.2%,住宅在建面积为19.1亿平米,同比增长21.2%,增速均连续七个月下降;住宅销售面积为3.67亿平米,同比下降15.3%,住宅销售金额为13617亿元,同比下降15.5%;

q 中央放松性政策出台,上海,杭州和石家庄等加入“救市”行列:中央出台政策允许地方政府“救市”,降低首套房和改善型普通自住房的首付至20%,并将贷款利率下降扩至基准利率的0.7倍,连续两次共下调住房公积金贷款利率0.54%,降低住房交易税;上海,杭州和石家庄等先后出台“救市政策”;

q 深圳成交量连续第三月回升:10月份重点城市总体成交量与9月份基本持平;其中深圳成交量同比增长60.2%,环比增长6.6%,连续第三月同比和环比上涨;广州和天津成交量同比大幅增长,北京、上海,珠海和杭州成交量下降;

q 重点公司动态:万科前三季度营业收入225.4亿元,同比增长59.0%;净利润22.8亿元,同比增长18.8%,每股收益0.21元;预收帐款310.8亿元;保利地产前三季度营业收入66.9亿元,同比增长71.2%;净利润12.7亿元,同比增长125.4%,每股收益0.52元;预收帐款138.3亿元;招商地产前三季度营业收入19.1亿元,同比下降13.0%;净利润3.9亿元,同比下降19.1%,每股收益0.345元;预收帐款23.4亿元;金地集团前三季度营业收入43.5亿元,同比增长31.3%;净利润3.5亿元,同比增长7.0%,每股收益0.21元;预收帐款72.7亿元;

q 住房市场下行趋势不改,房地产股票估值进入PB估值时代:中央和地方政策“救市”政策见效还需时日,以2008年2季度房价为基准,一线城市房价仍将下降30%-40%左右;房地产股票的估值已经进入了PB估值的时代,底部大约在1.3-1.5倍PB左右;

q 投资建议:目前的股价总体上已经基本反映了房价继续下跌30-40%的预期,政策继续放松将带来交易性机会,建议投资者关注。另外我们继续看好三类公司:将来有望快速增长的行业龙头,如万科和保利地产;现金充裕的公司,如金融街和华发股份;因原先持有物业较多等原因导致的帐面净资产低估的公司,如招商地产。

相关研究报告下载:

房地产行业2008年10月月报-放松性政策出台,深圳成交量连续第三月回升.pdf (369.37 KB)


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