[20081031]深赤湾（000022）季报点评：高分红预期仍是最大亮点

 1-9月公司实现营业收入15.0亿元，同比增长1.9％；营业利润8.1亿元，同比下
   降0.3％；净利润5.0亿元，同比下降3.2％；基本每股收益0.77元。
     公司三季度盈利明显低于预期。三季度受集运业旺季不旺影响，赤湾港区集装箱
   吞吐量同比下降1.4%，公司净利润同比下降16.4%。根据近期沟通情况，公司对赤
   湾港区改造计划有变，同时综合考虑经济低迷影响，我们将09年的散杂货吞吐量增
   速假设调升至20%，而集装箱吞吐量增速假设由5%下调至0%，据此对公司盈利预测
   进行了下调，调整后预计公司08-10年EPS分别为1.03元、1.02元和1.07元。目前股
   价对应的08年动态PE为9倍，虽然公司成长乏力，但预期相对稳定的7%左右的高股
   息水平有望对公司股价形成良好的支撑，因此继续维持对公司的“增持”评级。风险
   方面，提示三季报业绩低于预期导致的股价下跌风险。

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