[20081028]独一味（002219）1-9月归属母公司净利润增长38.35%

2008年1-9月，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长44.57％；营业利润
   4262.26万元，同比增长46.56％；归属于母公司净利润3951.00万元，同比增长
   38.35％；实现摊薄每股收益 0.42元。其中7-9月公司实现营业收入7716.32万元，
   同比增长43.89％；营业利润1209.14万元，同比增长43.16％；归属于母公司的净
   利润1433.33万元，同比增长37.28％；实现摊薄每股收益 0.15元。公司前三季度
   销售收入保持了40%以上的快速增长，我们认为这主要是得益于公司采取积极的销
   售策略，主要产品独一味系列以及参芪五味子的销售增长迅速。同时公司采取了一
   系列成本控制措施，并取得了良好的成果，公司的综合毛利率同比上升了6.81个百
   分点，从而提升了公司业绩。但由于销售费用的增加，公司期间费用率有所上升，
   同比上升了6.62个百分点，另外由于公司适度放松了优质客户的信用额度，应收账
   款增加了154.30%,公司的运营能力还有待加强。考虑到公司前三季度业绩符合我们
   预期，我们暂不调整公司的盈利预测，预计公司08-10年EPS分别至0.51元，0.67元
   和0.78元，对应08-10年动态市盈率为20倍，15倍和13倍。公司作为一家小盘绩优
   股，未来增长明确，我们认为目前的估值并不高，维持公司“增持”的投资评级。
 

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