[20081028]中煤能源2008年3季报点评

【内容摘要】
中煤能源今日发布2008年第3季度财务报告，其主要内容为：
2008年3季度，公司实现营业收入155.69亿元，同比增长49.4％；归属于母公司所有者的净利润21.89亿元，同比增长11.4％；实现每股收益0.44元。
公允价值变动损益：中国远洋-11亿元，相应减少EPS约0.07元。
第一、公司主营业务增长主要来自商品煤量价齐升
第二、成本控制差强人意，预计2008～2010年单位自产内销动力煤销售成本年均复合增长5.6％
第三、预期合同煤价将进一步上涨，公司未来业绩增长可期，首次给予“推荐”评级
预计2008年中煤能源长约内销自产动力煤价为376.32元/吨，这一价格水平不但远低于目前秦皇岛港大同优混955元/吨的价格水平，而且远低于年内重点动力煤合同价475元/吨的水平。
根据我们前期的调研，几大动力煤生产企业的合同煤均有较高的提价预期，而大部分火电企业也对合同煤的适当提价表示理解，我们预期2009年中煤能源长约动力煤价格至少存在10％左右的提价预期。
我们预测2008～2010年中煤能源原煤产量分别为：8900、10720和12600万吨，在表2价格假设下，我们测算公司2008～2010年EPS分别为：0.58、0.72和0.91元，首次给予公司“推荐”评级。

相关研究报告下载：

中煤能源2008年3季报点评.pdf (205.54 KB)