[20081024]行业低迷，超低配置—3Q08有色金属行业基金重仓股变动分析

摘要：
     全部基金已经公布了2008年3季度报告，我们比较分析基金2008年3季度和2008年
   2季度持有有色股的变化情况。
     基金持仓环比持续下降。3季度末，基金公司持有的有色股市值合计为17.67亿
   元，与2季度末的37.69亿元相比，环比下降53.12%，在基金净值中的比例由0.19%
   降至0.10%，在基金整体持股市值的比例由0.64%降至0.37%，基金对有色行业的配
   置处于低配状态。
     6家有色重仓股被减持，1家剔除，1家增持，4家新增。从持有有色股的基金家数
   来看，3季度末，重仓持有山东黄金（600547）的基金数最多，为9家；其次是中金
   黄金（600489）、金钼股份（601958）和厦门钨业（600549），分别为5家、4家和
   3家。
     维持行业中性评级。风险方面主要有：1）宏观经济不确定风险；2）有色行业周
   期波动风险；3）需求放缓风险；4）成本原材料可能持续上涨风险；5）产品价格
   波动风险。
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