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[20081024]宝胜股份(600973):财务费用增加影响净利润

摘要:
     08年1-9月,公司实现营业总收入34.60亿元,同比增长20.77%;营业利润1.10
   亿元,同比减少19.49%;归属母公司的净利润8140万元,同比减少16.51%;基本
   每股收益 0.52元。营业收入增加而净利润减少是由公司财务费用大幅提升和综合
   毛利率下降导致的。前三季度公司财务费用为5540万元,同比增加了112.89%,主
   要是由于银行借款增加而导致利息的增加。公司综合毛利率为11.32%,同比减少
   1.92个百分点。公司现金流紧张的局面依然没有改变。08年前三季度经营活动产生
   的现金流分别为-2.12亿元、1.13亿元、-0.96亿元,公司但依然没有改变资金紧张
   的局面。下游行业资金紧张,也造成公司应收帐款有所增加。铜是公司的主要的原
   材料成本,占成本的70%以上。不过公司对短单合同以套期保值的方式锁定成本;
   对长单合同而言,公司一方面增加了开口合同,开口合同占长单合同金额的40%左
   右,另一方面就是签订闭口合同时锁定成本,公司并不能完全规避铜价波动的风
   险。受消费疲弱预期的影响,铜价呈下跌之势,公司成本压力有所减,预计公司综
   合毛利率第四季度会略有继续回升。
     预计公司08-10年每股收益分别为0.79元、1.01元、1.22元,动态市盈率分别为9
   倍、7倍、6倍,在电气设备行业中公司估值相对较低,从长期来看,公司具备较高
   的投资价值,维持“增持”的投资评级。
 相关研究报告下载:

宝胜股份(600973):财务费用增加影响净利润.pdf (227.29 KB)


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