[20081023]缝纫机设备行业：出口退税率上调对缓解行业出口困境作用有限

   经国务院批准，多功能家用型缝纫机、非家用自动平缝机等出口退税率将于11月1
日上调至11%，上调了两个百分点。我们认为此次出口退税率的上调将缓解缝纫机设备
制造行业出口困境，但是无法从根本上扭转缝纫机设备制造行业萧条的现状.原因在于
1）欧美经济预期陷入衰退，占全球市场需求80%份额的欧美市场购买力下降，多功能
家用缝纫机出口退税率上调虽然会提高产品的价格优势，但需求量在欧美经济不景气
的环境下不会因此而有明显改观。全球工业缝纫机需求60%集中在中国，其他分布地区
为受次贷危机影响较重的新兴经济体国家，因此工业缝纫机需求疲弱状况难以改
观。3）国内缝纫机行业面临严峻形势：人民币升值造成的汇兑损失增加；原材料价格
和劳动力成本上升造成的生产成本上升；国产缝制机械市场的急剧萎缩 ；银行紧缩银
根，中小企业无法取得生产经营所需的资金供给，面临资金链断裂的危险。应对措
施：调整产业机构、增加资金供给。投资建议方面：我们测算了出口退税率上调对四
家上市公司业绩的影响，虽然能微幅提升业绩，但由于行业前景堪忧，我们依然维持
该行业的”中性“评级。
 

相关研究报告下载：

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