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[20081022]泰山石油(000554)成品油的供应格局影响公司盈利水平

摘要:
     2008年1-9月,公司实现营业收入21.87亿元,同比增长10.06%;营业利润2.03
   亿元,同比增长55.37%;实现归属于母公司所有者的净利润1.45亿元,同比增加
   53.84%;基本每股收益 0.30元。   公司预计08年度净利润同比增加100%-150%。
     08年前三季度,由于成品油供应紧张,成品油零售价格处于国家发改委定价的最
   高价格,毛利同比增加7000万元,平均毛利率由去年同期的10.65%上涨到13.10%。
     公司作为全国最大的炼油企业中石化的控股子公司,在经营上获得了母公司的大
   力支持,有着稳定的进油协议,保障了油源稳定。
     国内成品油供应不足的局面结束,成品油价格下滑到中准价格,销售市场竞争加
   剧,毛利率有可能降低,公司4季度盈利能力可能减弱。
     我们预计公司08-10年每股收益分别为0.36元、0.38元和0.40元,对应的动态市
   盈率分别为13倍、12倍和12倍,综合考虑宏观经济的影响和成品油销售竞争加剧,
   暂时给予公司“中性”的投资评级。

相关研究报告下载:

泰山石油(000554)成品油的供应格局影响公司盈利水平.pdf (189.59 KB)


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