[20081015]医药生物行业重大事项点评—医改征求意见出台，利好国产品牌普药

事项：
2008年10月14日《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）出台。

评论：
. 方案基本符合预期。重点关注几点：
一是关于国家基本药物制度的建设；
二是关于医疗服务体系的完善，尤其是公立医院的改革；
三是关于药品价格及医疗价格改革方向；四是关于基本医疗保障体系。

目前方案将对医疗和药品市场的影响分析。基本医疗保障体系和基层医疗服务体系建设，促进了医院就诊率和住院率的上升、医疗市场的繁荣和药品市场的快速增长；关于医疗机构，尤其是公立医院的改革，结合注册医师多点执业制度，如我们在医改实证报告中所述，将有可能带来医疗市场的重构。相应地，药品消费的市场结构也随之而变。如在医疗市场的“两头”将可能是国产药的天下；关于国家基本药物制度的实施，将会明显促进国产品牌药的使用，尤其是治疗慢性病、常见病和多发病的药物；关于药品与医疗价格的改革，将促进医药企业研发与创新，结合医保对医药费用的制约作用，将促进普药的应用。

对当前方案最大的争议点是关于国家基本药物制度。而这一制度也是和全国制药企业利益相关性最高的制度。征求意见之后，一些医改方案的争议点将如何变化，我们也将拭目以待。

征求意见稿出台对医药板块影响的判断。首先，这一制度出台，不改我们对“医改促进行业增长”的判断，以及对行业“强于大市”的评级。 其次，对于上市公司的推荐，我们仍然坚持以下原则：国产品牌普药，尤其是处方药市场治疗慢性病、常见病和多发病的药物将受益。创新型制药企业在更优的竞争环境下将得到更好的发展。这里特别强调一点，国产品牌普药生产企业也可以同时是创新型制药企业。选股标准主要为：
1、主业增长率高，增长明确；
2、经营风险、财务风险、管理风险小。

投资者应该“买入并持有”，长期持有一定会获得绝对收益和超额收益。如双鹤药业、科华生物、三九医药、云南白药、国药股份等。

相关研究报告下载：

医药生物行业重大事项点评—医改征求意见出台，利好国产品牌普药.pdf (296.66 KB)