[20080903]上海证券-9月家用空调行业投资策略

新能效标准实施将加快行业整合
—2008年9月家用空调行业投资策略
主要观点：
利润增速仍高于收入增速
截至2008年5月，我国家用空调行业仍保持了良好的发展态势，共实现销售收入1,131.85亿元，同比增长22.84%；实现利润37.68亿元，同比增长55.75%。
08冷冻年度空调总产量同比增长9.26%
08冷冻年度，虽然地震、凉夏等原因使5月份开始的内销量明显下降，从而影响了空调产量，但08冷冻年度的空调总产量仍达到了6,993.92万台，比07冷冻年度增长了9.26%。
08冷冻年度空调内销同比增长7.59%
虽然从08年5月份开始，空调内销量同比出现明显下降，但从08冷冻年度看，内销总量达到3,104.84万台，同比增长7.59%。
08冷冻年度出口总量增长13.42%
虽然受到全球经济尤其是美国经济不景气的影响，但从08冷冻年度总体来看，空调出口量仍然保持稳中有升，共出口空调3,759.56万台，同比增长13.42%。
新能效标准的实施将加速行业整合
新能效标准的实施将使得高耗能空调产品退市，将引发新一轮的空调行业洗牌，一些创新能力和成本管理能力差的国内空调生产企业将被淘汰出局。而格力、美的和海尔等强势品牌将继续主导我国空调市场，市场占有率将继续提高。
投资建议：
评级未来十二个月内，家用空调制造业；有吸引力。
维持投资评级，继续关注重点上市公司。 
 

相关研究报告下载：

上海证券-9月家用空调行业投资策略-20080903.pdf (202.45 KB)