[20080926]宏观研究-点评报告-美国今日将通过拯救计划 考虑新经济刺激计划

n         美国7000亿美元拯救计划今日或被通过
美国白宫发言人和参议院银行协会主席称，政府与国会在援救法案一事上已互相妥协，将尽力在9月25日完成并通过提案。同时，政府也对新的经济刺激计划持开放态度
n         金融市场正处于“成功或成仁”的关键时刻
?      正如美国总统以及财政部长和美联储主席反复强调的，现在的信贷市场的紧张形式若不尽快逆转，严重的金融危机将迅速演化为严重的经济危机，可以说已经到了“不成功便成仁”的地步。因此一定会有拯救计划出台，只是形式不同而已
n         拯救计划将使信贷市场绝处逢生
?      目前的金融危机是市场极度恐慌的反映，已经透支了所有最坏的预期，政府的救市行动直接使得信贷市场能够交易，将逐渐恢复市场信心
?      次级债券的价格已经过度透支最坏的预期：最恐慌时，次级债价格隐含的是到2011年新房销售价格累计跌幅将达53%，远高于市场对房价下跌幅度35%的预期
?      从房价收入比来看，美国的房价已经变得越来越可承受，在房价跌幅最大的西部地区，2手房成交量趋势上升。两房被被收购后按揭贷款利率如显著下降。
?      这场危机目前已经脱离房地产市场，蜕变成金融行业的危机。这场危机起源于糟糕的房地产市场，在悲观的预期作用下置全行业资金链条于断裂边缘。政府的拯救计划将迅速恢复市场的交易，逐渐恢复市场的信心，而这将成为信贷危机的拐点。未来信贷市场将在政府救助以及市场自身融资、兼并收购的行为下稳定下来
经济刺激计划由现任政府推出可能性有限，但若推出将有助于美国经济逐渐走出衰退期

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