[20080917]对金融状况的担忧和需求的暂时疲软掩盖了基本面，下调油价预测

石油市场出现超卖，虽然目前看来短期上涨空间缩小，但是提供了具有吸引力的买入时机。
目前的价格水平提供了具有吸引力的买入时机
正如二季度里市场显著过度上涨那样，我们认为目前市场出现了过度下行，并且由于对金融状况的担忧、怀疑以及实际与感知需求的疲软，油价被推低至该行业长期水平以下。因此，我们认为目前的价格提供了具有吸引力的买入时机。
我们坚持对油价的乐观看法，但认为其要达到我们原先的目标价位将需要更长的时间；下调短期预测
我们坚持对油价的乐观看法，但认为其要达到我们原先的目标价位将需要更长的时间，因为6、7 月份油价的过度下跌导致需求对远期价格的弹性提高（使得需求对价格更敏感），而且由于全球经济增长超出了能源供应能力，经济活动也受到抑制，尤其是在能源短缺最严重的新兴市场。具体而言，我们将未来3 个月WTI油价预测从149 美元/桶下调至115 美元/桶，并将未来6 个月预测从142 美元/桶下调至125 美元/桶，使得我们的2009 年WTI 油价预测从148 美元/桶下降至123 美元/桶。
全球衰退是预测面临的下行风险，但预测的上行风险也存在
如果当前经济形势演变成全面的全球衰退（高盛经济学家仍认为可能性不大，发生的几率不到15%），我们认为当前的油价可能下探75 美元/桶的低点。但是，鉴于库存紧张、价格剧烈波动，一旦美国的炼油业在飓风造成的停产之后恢复，将加大今秋供应短缺的状况，我们认为，油价可能上升至比我们的目标价格高出10-15 美元/桶。

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暂时疲软掩盖了基本面，下调油价预测.pdf (394.52 KB)