[20080922]内容概要

中国船舶 — 优于大市        
(600150.SS/人民币46.53；目标价格：人民币60.23)        许民乐, CFA

首次评级 — 虽然全球经济面临下行风险，但是我们认为中国造船行业还处于成长期，以中国船舶为代表的行业龙头企业发展潜力巨大。目前，中国船舶被低估。基于10倍的08年预期市盈率，我们将该股目标价格定为60.23人民币。对中国船舶维持优于大市评级。
亚洲金融 — 优于大市        
(0662.HK/港币2.30；目标价格：港币3.70)        袁琳，CFA

调整目标价格 — 亚洲金融公告08年上半年股东净亏损1.859亿港币，而去年同期实现净利润3.296亿港币。亏损主要是由投资亏损1.711亿港币所致(上年同期录得投资收益3.298亿港币)。鉴于目前的市场环境，我们将投资回报率预测由1.9%下调至0.5%。因此，我们将08-10年每股收益预测下调14.4%-26.8%。基于0.7倍的08年预测市净率，我们将目标价格由4.00港币下调至3.70港币。
华晨汽车 — 落后大市        
(1114.HK/港币0.68；目标价格：港币0.76)        王玉笙

调整目标价格 — 虽然08年上半年华晨汽车并未亏损，但是我们认为这主要由可转债内含换股权的公允价值变动以及会计政策变更所致，从而高于我们预期。我们将08年和09年每股收益预测从负0.02人民币和0.02人民币分别上调至0.03人民币和0.04人民币。但由于报告期内销售表现不佳，我们基于0.4倍的09年预期市净率，将该股目标价格从1.32港币下调至0.76港币。对华晨汽车维持落后大市评级。
璞玉
用户增长总体疲软        
        刘都

板块最新信息 — 总体来看，08年8月我国各电信运营商的用户增长呈放缓趋势。
中国重汽 — 未有评级        
(3808.HK/港币6.88；目标价格：未有评级)        王玉笙

公司拜访 — 中国重汽（香港）有限公司是中国最大的重卡制造商之一。在实行计重收费政策后，06-07年中国重卡行业录得快速增长。我们认为中短期内，重卡行业难以再出现集中消费的高峰，而我们认为中国重汽作为市场独家推出EGR欧III产品的厂家，今明两年的销售仍有望保持平稳增长。
金融街获得北京某项目        
(000402.SZ/人民币7.59，优于大市)        周路

消息快报 — 金融街与北京城市开发集团签署协议，城开集团将其写字楼项目转让给公司。凭借稳健的资产负债表和充裕的现金，我们相信金融街将在行业整合期内继续寻求对净资产值有明显提升作用的项目。我们对金融街维持优于大市评级。

相关研究报告下载：

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